專家認為，伴隨利率下調，手工補息叫停，存款加速“搬家”流向理財，下半年理財規模有望保持回升態勢，但這也愈發考驗銀行理財公司的資產配置策略與專業能力。

　　理財收益率呈現下行趨勢

　　今年上半年，理財產品收益率呈現下行趨勢。普益數據顯示，截至6月末，全市場存續開放式固收類理財產品(不含現管)近1個月年化收益率的平均水平為2.81%，環比下跌0.44個百分點，已連續3個月下跌。

　　“隨著存款收益率下降，資金流向銀行理財和債券基金等非銀金融產品，會助推債市繼續走牛。”融360數字科技研究院分析師艾亞文表示，更多資金流入債券市場，推低債券收益率，固收類理財產品的投資組合中債券占比高，理財收益率隨之下滑。

　　現金管理類理財產品方面，華寶證券數據顯示，上半年現金管理類理財產品7日年化收益均值為2.07%，同比下降0.23%，自4月以來呈持續下降趨勢。

　　現金管理類理財產品主要投資于現金、期限在1年以內(含1年)的銀行存款、債券回購、中央銀行票據、同業存單等貨幣市場工具。“今年以來存款收益持續走低，可投資產端收益走低帶動現金管理類產品收益下降。”華寶證券資深銀行理財分析師張菁表示。

　　此外，混合類和權益類理財產品受權益資產波動影響，近一個月凈值也呈現回落。招商證券廖志明研究團隊數據顯示，截至6月末，理財公司混合類理財今年以來平均收益率1.4%，較5月末下降0.1個百分點;權益類理財產品今年以來平均收益率0.4%，6月下半月權益類理財產品凈值回撤明顯。

　　收益下降不影響投資熱情

　　“存款利息較低，銀行理財產品收益還是高一些，并且較為穩健。雖然產品業績比較基準為2%至3.3%，算不上高收益，但與同期限的存款產品相比已經很好了。”一位投資者說。

　　普益標準統計數據顯示，截至6月中旬，銀行理財存續規模已超29萬億元，達29.85億元;截至6月末，受季末回表影響，銀行理財存續規?；芈渲?8.06萬億元，較2023年底增長約1.26萬億元。

　　銀行理財收益率持續下跌，為何未對投資者熱情造成太大影響?業內人士分析稱，有低利率市場環境和投資者風險偏好較低兩方面原因。

　　中信證券首席經濟學家明明表示，一方面，理財產品的收益相比中短期限存款仍具有優勢，由于存款利率進一步壓降，尤其是手工補息被叫停，存款“搬家”行情持續;另一方面，投資者考慮增加持有低風險理財產品。

　　“盡管銀行理財收益率下行會降低產品的吸引力，但市場因素如存款利率降低和投資者對低風險穩定收益的追求，可能抵消了這一影響。”艾亞文稱，投資者更關注理財產品風險調整后收益和資產配置的多樣性，傾向于尋求理財產品的長期價值和穩定性。

　　下半年有望延續增長

　　展望下半年，市場人士表示，銀行理財規模有望延續增長態勢。不過，這也愈發考驗銀行理財公司的資產配置策略和專業能力。

　　招商證券銀行業首席分析師廖志明預計，2024年末理財規模將增長至30萬億元。明明認為，從歷史數據來看，銀行理財公司有在下半年沖量發力的慣例，國有銀行旗下理財公司更是如此。在國有銀行旗下理財公司帶動下，下半年理財規模有望重新站上31萬億元關口。

　　專家表示，隨著債券市場收益率中樞快速下行至低位，疊加高息存款等配置方式受限，維持3%以上的理財收益率中樞缺乏有力抓手。在此背景下，銀行理財公司應如何調整資產配置策略，為投資者資金“保駕護航”?

　　“在資產配置策略調整上，銀行理財公司可能會減配長端債券資產，增配中短端債券資產，從而在保障流動性的同時維持收益穩定。”明明說。

　　艾亞文認為，銀行理財公司后續將降低對低收益存款的依賴，探索更多元化的投資策略。“隨著存款利率下降，疊加禁止手工補息等因素，傳導至銀行理財產品的現金存款類資產利率下降，銀行理財或減配這部分資產，增配黃金等衍生品、跨境投資及另類投資等多元化組合。”

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