黃金漲至6個(gè)月高位
自去年11月初以來(lái)，由于全球資本市場(chǎng)動(dòng)蕩、美聯(lián)儲(chǔ)放緩加息預(yù)期和全球經(jīng)濟(jì)衰退預(yù)期上升以及各國(guó)央行加大黃金購(gòu)買力度支撐了需求，黃金價(jià)格走上了上漲通道。COMEX黃金期貨本周二稍早創(chuàng)下六個(gè)月新高1849.89美元/盎司后，周三亞太交易時(shí)段進(jìn)一步升破1850美元關(guān)口，截至午間，已升至1851.90美元/盎司。
去年，受俄烏沖突引發(fā)的地緣政治緊張局勢(shì)推動(dòng)，黃金價(jià)格在一季度曾接近歷史記錄高位。但此后，隨著以美聯(lián)儲(chǔ)為首的全球央行同步開(kāi)啟逾四十年來(lái)最為激進(jìn)的緊縮周期，加息提高了持有美國(guó)國(guó)債的收益，降低了黃金的吸引力。
如今，黃金多頭再度躍躍欲試。根據(jù)美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)(CFTC)的數(shù)據(jù)，在截至去年12月20日的一周里，對(duì)沖基金和投機(jī)客對(duì)黃金的凈多頭頭寸已升至6月以來(lái)的最高水平。而庫(kù)存方面，截至去年12月27日，COMEX黃金庫(kù)存721.07噸，為2020年5月來(lái)新低。
除了投資者，在美元去年持續(xù)強(qiáng)勢(shì)施壓多國(guó)市場(chǎng)及實(shí)體經(jīng)濟(jì)的背景下，全球央行也大舉搶購(gòu)黃金。根據(jù)世界黃金協(xié)會(huì)公布的數(shù)據(jù)，去年三季度，全球央行購(gòu)金量創(chuàng)下近400噸的新季度紀(jì)錄，比此前2018年創(chuàng)下的241噸的歷史紀(jì)錄將近翻番。世界黃金協(xié)會(huì)表示，25%的受訪央行表示會(huì)在未來(lái)12個(gè)月內(nèi)繼續(xù)增加黃金儲(chǔ)備，這個(gè)數(shù)值較過(guò)去五年與過(guò)去十年平均水平分別高出39%和29%。
黃金交易商BullionVault的研究主管阿瑟(Adrian Ash)稱：“隨著美國(guó)及其盟友凍結(jié)了俄羅斯的美元儲(chǔ)備，全球央行們便開(kāi)始轉(zhuǎn)向黃金。”法國(guó)外貿(mào)銀行商品分析師Bernard Dahdah表示，地緣緊張局勢(shì)意味著西方國(guó)家以外的央行，將持續(xù)推動(dòng)儲(chǔ)備多元化和去美元化，這種趨勢(shì)至少在未來(lái)十年不會(huì)發(fā)生改變。
盛寶銀行的大宗商品策略主管漢森(Ole Hansen)表示，短期金價(jià)的關(guān)鍵事件將是本周四凌晨的美聯(lián)儲(chǔ)2022年12月會(huì)議紀(jì)要以及周五的美國(guó)2022年12月非農(nóng)報(bào)告，“黃金接下來(lái)將在1850~1878美元之間尋找阻力位”。
2023年將是“黃金之年”?
在經(jīng)歷了去年虎頭蛇尾的一年后，市場(chǎng)人士普遍看好2023年黃金的表現(xiàn)。
全球著名投機(jī)家道格·凱西(Doug Casey)近期在被問(wèn)及對(duì)2023年的最大預(yù)測(cè)時(shí)表示，2023年將會(huì)是“黃金之年”，也就是2023年黃金的表現(xiàn)將會(huì)是各資產(chǎn)中最佳的，黃金股也是如此。“市場(chǎng)會(huì)認(rèn)真討論如何將黃金重新貨幣化，而且金磚五國(guó)不想使用美元。實(shí)物黃金將會(huì)在2023年表現(xiàn)非常好，金礦商也將因此受益。”他稱。
對(duì)于具體點(diǎn)位，分析師的預(yù)期從2000~4000美元不等。
美國(guó)銀行分析師認(rèn)為，黃金今年可能突破2000美元/盎司大關(guān)，再度接近2020年疫情后創(chuàng)下的歷史最高水平。花旗集團(tuán)分析師預(yù)計(jì)，全球經(jīng)濟(jì)衰退的風(fēng)險(xiǎn)上升可能會(huì)刺激資金流入黃金ETF，金價(jià)可能在2023年年中發(fā)力，今年的均價(jià)料將超過(guò)1900美元/盎司。
AuAgESG黃金礦業(yè)ETF的投資經(jīng)理斯特蘭德(Eric Strand)也預(yù)計(jì)，2023年黃金價(jià)格將創(chuàng)下歷史新高，并開(kāi)啟“新的長(zhǎng)期牛市”，漲超2100美元/盎司。“自金融危機(jī)以來(lái)，各國(guó)央行持續(xù)在其儲(chǔ)備中增持越來(lái)越多的黃金，2022年第三季度創(chuàng)下了新紀(jì)錄。同時(shí)，我們預(yù)計(jì)，各國(guó)央行將在2023年變得鴿派，這將在未來(lái)幾年引發(fā)黃金的爆炸性走勢(shì)。”他稱。
漢森表示，總體而言，在經(jīng)濟(jì)衰退和股市估值風(fēng)險(xiǎn)的支持下，我們期待2023年金價(jià)上漲。央行利率最終見(jiàn)頂，加上美元走弱的前景，以及通脹在今年年底前仍不會(huì)回到預(yù)期的3%以下水平，都將構(gòu)成對(duì)黃金的支撐因素。此外，去年幾家央行出于去美元化，以創(chuàng)紀(jì)錄的速度購(gòu)入黃金的趨勢(shì)似乎將繼續(xù)下去，這為金價(jià)提供了一個(gè)底部。在此前發(fā)布的年度報(bào)告中，盛寶銀行預(yù)測(cè)，金價(jià)今年可能突破3000美元，也就是較目前價(jià)格還有約60%的上漲空間。
最大膽的預(yù)測(cè)來(lái)自于瑞士亞洲資本(Swiss Asia Capital)的董事總經(jīng)理兼首席投資官基納(Juerg Kiener)。他表示，鑒于對(duì)央行加息和對(duì)經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂將繼續(xù)使其他市場(chǎng)動(dòng)蕩，2023年的某個(gè)時(shí)點(diǎn)，金價(jià)可能會(huì)達(dá)到2500美元~4000美元，創(chuàng)下新高。“全球許多地區(qū)的通脹仍然高企，黃金也是很好的通脹對(duì)沖工具，在滯漲環(huán)境下更是如此。”他補(bǔ)充稱，“自2000年以來(lái)，以任何貨幣計(jì)價(jià)的黃金的平均年回報(bào)率都在8%~10%之間。這一回報(bào)率不論在債市還是股市中，都也無(wú)法獲得。”
黃金股也值得關(guān)注
除了黃金本身的表現(xiàn)，分析師還看好黃金股跟隨黃金走出頹勢(shì)。此前，在2022年黃金走勢(shì)整體跌跌撞撞的背景下，黃金股的走勢(shì)也一直較為低迷。跟蹤金礦股走勢(shì)的交易所交易基金(ETF)VanEck Gold Miners(GDX)去年累計(jì)下跌7.6%。在加拿大上市的巴里克黃金(Barrick Gold)累計(jì)下跌逾10%，金羅斯黃金(Kinross Gold)累計(jì)下跌25%，全球最大的黃金開(kāi)采公司之一紐蒙特礦業(yè)(Newmont Mining )累計(jì)下跌21%。
基金Gabelli Gold Fund的基金經(jīng)理布萊恩(Caesar Bryan)表示，去年的跌幅使得這些股票的估值相對(duì)歷史情況來(lái)說(shuō)較為低廉，同時(shí)它們還會(huì)支付高額股息。比如，巴里克黃金目前的企業(yè)價(jià)值和EBITDA倍數(shù)為7.68倍，紐曼礦業(yè)為8.21倍，巴里克黃金的股息收益率為2.5%，紐蒙特礦業(yè)的股息收益率為4.5%，而標(biāo)普500指數(shù)的整體股息收益率為1.7%。華爾街分析師去年底對(duì)巴里克黃金的普遍評(píng)級(jí)是“適度買入”，對(duì)該公司管理層積極管理通脹和控制運(yùn)營(yíng)成本有信心。分析師給出的平均目標(biāo)價(jià)格為20.78美元，而昨日收盤價(jià)為17.83美元，意味著有20%左右的上漲空間。根據(jù)6個(gè)買入評(píng)級(jí)和1個(gè)持有評(píng)級(jí)，金羅斯黃金獲得華爾街分析師整體上“強(qiáng)烈買入”的評(píng)級(jí)，平均目標(biāo)價(jià)為5.91美元，意味著從當(dāng)前4.27美元的股價(jià)仍有約38%的上漲潛力。
印度券商Zerodha的聯(lián)合創(chuàng)始人Nikhil Kamath表示，投資者今年應(yīng)將其投資組合的10%~20%用于配置黃金類資產(chǎn)，并稱這將是2023年的“關(guān)鍵戰(zhàn)略”。“黃金傳統(tǒng)上與通脹成反比，是一種很好的通脹對(duì)沖工具。如果你看一下20世紀(jì)70年代買一套普通房子需要多少黃金就會(huì)發(fā)現(xiàn)，如今買類似房子所需的黃金量與20世紀(jì)70年代、80年代或90年代相同或更少。”他稱。
